这本书的书名极具迷惑性，其实不是授之以鱼的书，而是以茅台为例，讲分析企业的步骤，其研究框架可以线性外推，我也分析了茅台作为回响。
本书一个重要观点就是白酒不仅仅是种饮品，更是人际关系的润滑剂，人的精神性饮品。作者一直强调白酒不应该仅仅好喝，还要有调性，文化。
至于价格，茅台的零售价应该在平均工资的 3/1 - 2/1 波动，所谓买的不喝，喝的不买，礼品都如此，茅台并不特别。
还有一个黑点，茅台都被送给权贵了，其实这只是现象，本质是维护关系，而任何关系都需要维护，只是用不同的媒介，茅台只是偏偏被选中了。
经销商其实是价格缓冲器，茅台的价格粗略分为出厂价和零售价，现在（2024）出厂价为 1169 元。零售价为 2200-2700 元，经销商利润率在 189%-230%，而在中国白酒渠道商平均利润率是 30%（已经属于较高的行业），也就是说当利润率超过 30% 时，渠道商就有很大动力继续备货，就不会影响茅台酒厂的利润。当价格在旺季(淡季价格意义有限）跌破 1519 时才会开始蚕食酒厂的利润。
媒体报道的信息往往为了流量而有严重的误导性，他们也是人，很容易在样本数量很少的时候下结论，投资不能完全依赖他们的间接信息。
茅台酒的零售价（也是供求关系决定的）是资本市场给股票定价的重要指标，而零售价很容易受情绪波动影响，进而去影响股价，而股价在短期本来就受情绪影响，在这种双重影响下结果不言而喻。
关于投资价值的论断我是不敢苟同的，作者认为当茅台 100 元时，他的真实价值被掩盖了，有投资价值，而当茅台 800 元时便没了投资价值，我认为茅台依然有投资价值，因为他背后的企业利润是增长的，只是投资价值没有之前高了而已。
估计是他毕竟是资产管理者，需要关注收益率，需要一直寻找被低估的标的，来赚取估值修复的钱，而普通投资者不一定需要。
什么叫真正了解一个企业？当别人提出一个看似正确但错误的观点时要能反驳。如，茅台收高粱的价格太便宜了，对农民是种伤害。但要知道，茅台收高粱其实是竞标的，价格是由竞标者决定的，也就是市场。
一些重要观点
- 不要把企业管理层的日常经营决策理解成基本面，基本面没那么容易改变，经营决策往往你不能理解。
- 关注短期和从众是人进化过程中的本能，而投资活动则需要长期思维和独立思考。
- 白酒行业是有周期的，衰退期一般是 3-5 年，成长期是 10 年，从 2015 算来，2025 应该是衰退期来临。
机会
2013 是茅台百年一遇的机会，我想我们不需要羡慕，因为现在也是中概互联百年一遇的机会。
中国 BAT PE 是 10，17，24.7
美国 “BAT” PE 是 22.7，39，25
除了 T 比较接近，其余两个相去甚远。