- 先读 Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations 看看管理层怎么说
可口可乐走势「相当稳健」。
这是浓缩液和成品的营业收入比较
这是浓缩液和成品的数量比较
成品运营产生的净营业收入高于浓缩运营，但毛利率较低。
- 肥胖
- 肥胖继续影响全球的个人、社区和国家。消费者、公共卫生专业人士和政府对与肥胖相关的健康问题表示担忧。这种担忧对我们的行业构成了重大挑战。我们理解肥胖是一个复杂的公共卫生挑战，我们致力于成为解决方案的一部分。
- 提供扩展的饮料选择，包括减少、低热量和无热量的饮料选项；
- 提供透明的营养信息，在我们大多数包装的正面标示卡路里；
- 提供多种包装尺寸的饮料，包括小尺寸以便于控制份量；以及
- 负责任地进行市场营销，包括不针对 13 岁以下儿童的广告。
- 可口可乐额外为美国某些员工提供未资助的非合格养老金计划
- 为特定员工（比如高管）设立了额外的退休福利计划。
- 这些计划不预先存钱，而是承诺在未来员工退休时直接从公司资金中支付。
- 因为是非合格计划，它们不享受合格计划的税收优惠（例如雇主不能立即抵扣缴费），而且员工的权益也没有法律上的强力保障（如果公司破产，
球及各运营部门的销量增长信息如下
可口可乐系统在 2023 年和 2022 年分别售出了 333 亿和 327 亿单位案例的产品。
- 欧洲、中东和非洲的单位案例销量下降了 2%，其中包括气泡饮料下降了 3%，果汁、增值乳制品和植物基饮料下降了 14%，可口可乐下降了 1%，水、运动饮料、咖啡和茶下降了 2%。该运营部门在欧洲运营单位的单位案例销量下降了 6%，
- 在欧亚和中东运营单位下降了 1%，部分被 非洲运营单位的单位案例销量增长 3%所抵消。欧洲、中东和非洲单位案例销量的下降主要 是由于公司在 2022 年 3 月暂停了在俄罗斯的业务。
- 在拉丁美洲，单位案例销量增长了 5%，其中商标可口可乐增长了 5%，水、运动饮料、咖啡和茶增长了 9%，气泡饮料增长了 2%，果汁、增值乳制品和植物基饮料增长了 3%。该运营部门的销量表现包括墨西哥和巴西均增长 5%。
- 北美的单位案例销量下降了 1%，其中水、运动饮料、咖啡和茶类下降了 5%，部分被果汁、增值乳制品和植物基饮料的 3%增长以及气泡饮料的 1%增长所抵消。可口可乐商标的表现持平。
- 在亚太地区，单位案例销量增长了 3%，其中气泡饮料和可口可乐商标均增长了 4%，果汁、增值乳制品和植物基饮料增长了10%，水、运动饮料、咖啡和茶类增长了 1%。该运营部门在印度 和西南亚运营单位的单位案例销量增长了 11%，在大中华区和蒙古运营单位增长了 2%，在东盟和南太平洋以及日本和韩国运营单位均增长了 1%。
- 全球业务饮料均下降了 1%。的单位案例销量增长了 4%，主要受能量饮料增长的 推动，但水、运动饮料、咖啡和茶类以及果汁、增值乳制品和植物基 瓶装投资的单位案例销量下降了 1%，这主要反映了我们在越南和柬埔寨的瓶装业务重新特许经营的影响，部分被印度和南非的增长所抵消。
- 浓缩液销售量 2023 年，全球浓缩液销售量和单位案例销量与 2022 年相比均增长了 2%。各运营部门之间浓缩液销售量和单位案例销量增长率的差异主要是由于浓缩液发货的时机以及公司拥有权益但不销售浓缩液、糖浆、源水或粉末/矿物的某些合资企业的单位案例销量的影响。
- 净营业收入 2023 年的净营业收入为 457.54 亿美元，较 2022 年的 430.04 亿美元增加了 27.5 亿美元，增长了 6%。
按运营部门和公司作为公司净营业收入百分比的净营业收入信息如下：
毛利率
我们的毛利率在 2023 年从 2022 年的 58.1%上升至 59.5%。这一增长主要是由于有利的定价措施、有利的渠道以及结构性变化的影响。这些因素的影响部分被外汇汇率波动和商品成本上升的不利影响所抵消。
2023 年，销售、一般和行政费用增加了 10.92 亿美元，或 8%。这一增长主要是由于广告和其他运营费用的增加，部分被销售和分销费用及基于股票的补偿费用的减少所抵消。其他运营费用的增加主要是由于其他市场营销费用的增加和慈善捐款的增加，以及年度激励费用和其他员工福利成本的增加。销售和分销费用的减少主要是由于我们在越南和柬埔寨的瓶装业务的特许经营转让。
基于股票的补偿费用的减少主要是由于 2022 年记录的累计费用，受益于更有利的财务前景对未归属的业绩股份单位的影响。
其他经营费用
2023 年，公司记录了 19.51 亿美元的其他运营费用。这些费用包括与我们在 2020 年收购 fairlife 相关的 17.02 亿美元的或有对价负债公允价值的重新计量，1.64 亿美元与公司的生产力和再投资计划相关，以及 3500 万美元与亚太地区某些制造业务的停产相关。此外，其他运营费用还包括与北美运营单位重组相关的 2700 万美元，与 2021 年 BodyArmor 收购相关的非竞争协议摊销1500 万美元，以及与税务诉讼费用相关的 800 万美元。
营业收入和营业利润率
2023 年的营业收入为 113.11 亿美元，较 2022 年的 109.09 亿美元增加了 4.02 亿美元，增幅为4%。营业收入的增长主要是由于浓缩液销售量增长 2%和有利的定价措施。这些因素部分被更高的商品成本、更高的销售、一般和行政费用、更高的其他运营费用以及不利的外汇汇率影响所抵消。
我们的合并经营利润下降主要是由于商品成本上升、市场营销支出增加、其他经营费用增加以及外汇汇率波动的不利影响。
本部截至 2023 年和 2022 年 12 月 31 日的营业亏损分别为 37.05 亿美元和 26.36 亿美元。2023 年的营业亏损主要由于其他营业费用的增加，原因是与 fairlife 收购相关的或有对价负债的公允价值重新计量、运营费用的增加以及市场营销支出的增加。本部并不产生营收，所以说比较无意义。
- 嵌入浓缩液定价：可口可乐通过向装瓶商销售浓缩液时，将特许经营费、广告费用、市场推广费等成本包含在浓缩液的供货价格中。例如，若浓缩液成本为800万元，装瓶商可能以1000万元购买，其中200万元差额即为包含各项费用的综合收益。
- 与销量挂钩：这些费用并非固定金额，而是根据装瓶商采购的浓缩液数量和种类按比例计算，确保费用规模随市场销量增长而扩大。
利润表
资产负债表
现金流表
- 再看 THE COCA-COLA COMPANY AND SUBSIDIARIES NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS
- 库存，百万美元
- 物业、厂房和设备（以百万计） ：
- 美国和国际之间的净营业收入（以百万计） ：
- 公司并不将其衍生品的公允价值孤立地看待，而是与基础对冲交易或其他风险敞口的公允价值或现金流相关联，可口可乐是单纯的使用衍生品进行对冲，不是投机
- 已建立严格的对手方信用指南，仅与投资级或更高评级的金融机构进行交易。
- 公司使用现金流对冲来最小化由于外汇汇率、商品价格或利率波动引起的资产或负债或预测交易的现金流的变动性。
- 指定为现金流对冲的衍生品的公允价值变化记录在其他综合收益（AOCI）中
趋势是浓缩液的营收占比越来越大，浓缩液的毛利率高
- 长期债务
债务项目 | 2023年金额 | 2023年平均利率 | 2022年金额 | 2022年平均利率 |
美元票据（2024-2093年到期） | 21,982 | 3.2% | 21,966 | 2.5% |
美元债券（2023-2098年到期） | 788 | 4.8% | 891 | 4.7% |
澳元票据（2024年到期） | 374 | 2.7% | 374 | 2.7% |
欧元票据（2024-2041年到期） | 12,888 | 2.7% | 12,485 | 0.7% |
瑞士法郎票据（2028年到期） | 684 | 6.0% | 623 | 3.2% |
其他长期债务（2098年前到期） | 1,763 | 8.1% | 1,906 | 6.7% |
公允价值调整 | (972) | N/A | (1,469) | N/A |
总计 | 37,507 | 3.4% | 36,776 | 2.3% |
项目 | 2023年金额 | 2022年金额 |
扣除当期到期部分（短期） | 1,960 | 399 |
剩余长期债务 | 35,547 | 36,377 |
- Risk Factors 看看有哪些风险
- 不利的整体经济和地缘政治条件可能会对我们的财务业绩产生负面影响。
- 增加的竞争可能会对我们的业务造成伤害。
- 如果我们的创新活动不成功，我们的财务结果可能会受到负面影响。
- 零售环境的变化或关键零售或餐饮服务客户的流失可能会对我们的财务结果产生不利影响。
- 失去一个或多个关键零售或餐饮服务客户可能会对我们的财务表现产生不利影响。（指新兴市场）
- 供应链的中断，包括商品、原材料、包装、能源、运输和其他投入成本的增加，可能会对我们的财务状况或经营结果产生不利影响。
- 与我们产品的消费者需求相关的风险 肥胖和其他健康相关问题可能会减少我们某些产品的需求。