为什么写这个教程？
很多理财课都是为了割韭菜，本教程在标题写下“免费”二字，不会收费也不会引导你去买任何收费课程，更不会推广任何理财产品。
通过观察，大部分人的理财观念都是错的。
一来，工作已经很忙了，没有时间系统的学习。
二来，为了博取流量很多新闻取泯灭良心的标题，如：A 股指数 10 年没涨，黄光裕出狱发现指数还是 3000 点。是不是很熟悉？但上述标题有两个严重错误，
- 3000 点的是上证指数，只代表上海市场的股票，A 股还有深成指，创业板等，要看也应该看全指，而全指涨了不少。
- 就说上证指数，该指数的规则有问题，大部分指数采用成分股，而上指采用所有股票，而其中有很多垃圾公司拖累了指数。
如果没有足够的时间可以不读 TL 部分，但我推荐你读，因为这部分讲了这么做的原因。
权益类资产
什么是权益类资产？
可以理解为全部或部分持有他的升值权益。比如你买了房子就拥有他的全部所有权，你买股票就拥有企业部分所有权（这也就是为什么巴菲特说买股票就是买企业）。
TL:
经过测算，长期来看权益类资产的收益率最高，可以稳稳跑赢通胀。权益类资产的长期收益率比较高是它的优点，而它的短期波动很大，长短期的时间是相对的，“短期”很可能长达五年或更长，所以在投资权益类资产时一定要控制风险。
股票
首先我们要明白股票不是赌博的标的，本质上讲股票代表拥有企业的一部分。
TL:
从投资者角度讲你拥有的股票除以总股本数，等于你拥有企业多少分之一，企业赚钱了按你拥有的部分给你分红，相当于分享企业的成长，分红后你拥有的比例不发生变化。
股票的涨涨跌跌是人们为了分享它的成长愿意付出的代价，乐观时人们为了分享它的成长不惜给出离谱的代价，悲观时正相反。
所以本质上不存在成长股和价值股，所有股票最终都会变成价值股。
有些企业为了合法避税而不分红只回购，比如伯克希尔。
房地产
拥有的房产和 REITs 都是房地产资产，区别是全部拥有和部分拥有。
TL:
购买房地产意味着你拥有了一个实物资产品的所有权，与持有公司的股票类似，意味着对公司的所有权有份额。房产所有权给予持有人对该资产的控制和使用权，包括出租从而获得租金收入。
房地产可以产生现金流，例如通过出租产生的租金收入。这种现金流在性质上类似于股息收入，是房地产作为权益类资产的特点之一。
固定收益类
国债
国债代表一个国家的信用，大国的债劵理论上没有信用风险。
TL:
当企业不幸倒闭的时候，优先偿付债权人、剩下的钱再去偿付股东。所以从风险和收益对等的角度讲，债劵的收益必定低于股票。
如果股票相当于拥有企业的一部分的话，债劵相当于借钱给企业，当悲观时我们不想拥有企业的一部分，只想借钱给他，股票的价格就会下跌而债劵的价格就会上涨，反之亦然。所以股票和债劵的价格一般是相反的。除非一国的利率短期极速上升，就会出现“股债双杀”的局面。
其他
黄金
黄金是为了在极端环境避险用的，跟保险一样。由于要防范极端环境，所以不能选择纸黄金，在极端环境时，银行有可能会停止兑付纸黄金。
怎么做资产配置
介绍完资产大类，我们步入正题，不是富豪才需要资产配置，普通人也需要，因为资产配置能够降低波动和提高收益。
资产配置有几个主要的原则：
- 最高不能高于 30%，最低不能低于 5%。
- 权益型（股票，房地产）资产为导向
- 权益型资产遵守 100 - 年龄规则
资产配置根据每个人的年龄、经济情况、风险承受能力不同而不同。
资产配置中的资产都会有波动，我们要通过配置权益类和固收类，不同国家的资产，来减少他们的相关性，理想情况是一类资产涨的时候另一类资产下跌，让整体组合的波动更低，让我们更容易坚持，有更好的体验。
TL:
为什么资产大类的比例不能超过 30% ，也不能小于 5%？
占比超过 30% 对于整个资产配置影响太大了，而小于 5% 则过于无足轻重了。
为什么资产配置跟年龄有关？
随着年龄的增大我们需要钱的可能性在增大（比如严重的疾病，退休导致现金流不如以前），而势必要求越来越多的资产具备随时可取用的特点，而这样的资产最好的选择是货币基金（典型如余额宝），短期利率债。
为什么资产配置跟经济情况有关？
这个很好理解，同样是 5%，200万和2万的 5% 在绝对值上有很大的区别，而在紧急用途（比如医药费）上数额往往相差不大。
为什么和风险承受能力有关？
有些人在面对 20 万的波动时表现的风轻云淡，有些人无法接受 200 元的波动。风险承受能力也是投资者容易高估自己的一个方面。
再平衡
前面说的是资产配置可以降低波动，那怎么提高收益？再平衡就是资产配置中提高收益的秘密武器，再平衡的原理是“低买高卖”。
我们都知道精准“低买高卖”可以大大提高收益，也是为什么散户更偏爱短线的原因，再平衡不是为了精准抄底和逃顶，那些本质上是预测市场，再平衡是应对市场，而比例是应对的策略。由于策略由事先设计好的比例来决定，所以应对方式很理性。
一种资产因为上涨而超过我们设计的比例，我们通过定期的再平衡卖出上涨的资产，买入不变或下跌的资产，通过应对市场的方式来提高收益。
TL:
资产配置是长期策略，主要分为分为权益类和固收类，一旦根据自己的情况确定他们的比例之后就不应该轻易变动。而随着其中一类资产的上涨（比如假设美股），资产类别的比例就会发生变化，这时就需要我们手动进行资产的再平衡，卖出上涨的部分，买入下跌的部分，这其实就在变相的进行“低买高卖”操作。
耶鲁的经验（来自《非凡的成功》）是每天进行再平衡，我觉得太频繁了，普通投资者未必有那些时间和精力，这里推荐一个月进行一次再平衡，需要注意的是有些基金对投资期限不满 7 天是有惩罚的，比如 1.5% 罚金，进行再平衡时要格外注意。
总结
🍾 恭喜你已经看完，现在拿出笔进行你自己的资产配置吧！
Troubleshoot
- 我想你肯定会说，你好不专业啊，居然没提到加密货币，而且加密货币都有 ETF 了，正受越来越多的人追捧。我认为，加密货币的用途只作为贩毒，军火买卖，绑架勒索等，他的高价完全是因为这些用途而才受追捧，我们支持它只是助纣为虐罢了，这种用途是不能长久的，还有从资产角度上讲 btc 不产生现金流，属于搏傻，而资产配置是终生策略，不考虑卖出。
- 不卖出怎么赚钱？资产不等于钱，其实钱是最差的资产。随着年龄的增长我们把资产转换为更多的货币基金和短债，而这些资产是随时能变现的，当需要钱时可以用来变现，
- 不买企业债，企业债的信用不如国债（利率债），可能会暴雷，收益率不如权益类资产。
- 调整心态，不要因为权益类资产波动而心情不好，进行资产配置后我们应该看整个组合的收益。
结尾附一个资产配置的例子
- 国内股票和他的基金占 12%
- 国内稳定资产 6%（包括国债和实体黄金）
- 美股和他的基金占 30%
- 美债 14%
- 房地产（去掉贷款） 17%
- 定存 21%