搜狐历年净利润，毛利率，ROE (2000–2024)
从上市到现在，用搜狐的 非gaap净利润，单位百万，美元、毛利率和ROE制作了一份表格
| Year |
Net Profit (\$M) |
Gross Profit Margin (%) |
ROE (%) |
| 2000 |
-18.6 |
30 (est.) |
-20 (est.) |
| 2001 |
-13.5 (est.) |
35 (est.) |
-15 (est.) |
| 2002 |
-5.0 (est.) |
40 (est.) |
-5 (est.) |
| 2003 |
8.7 (est.) |
50 (est.) |
4 (est.) |
| 2004 |
14.2 |
60 (est.) |
6.5 (est.) |
| 2005 |
18.2 |
65.3 |
8.5 |
| 2006 |
24.1 |
67.8 |
10.2 |
| 2007 |
35.8 |
70.1 |
12.8 |
| 2008 |
104.5 |
72.5 |
25.6 |
| 2009 |
148.0 |
74.0 |
28.3 |
| 2010 |
166.0 |
73.8 |
19.2 |
| 2011 |
162.7 |
71.2 |
16.9 |
| 2012 |
73.0 |
68.5 |
7.8 |
| 2013 |
-15.3 |
66.0 |
-1.5 |
| 2014 |
-166.7 |
62.4 |
-15.2 |
| 2015 |
-49.6 |
58.1 |
-4.2 |
| 2016 |
-224.0 |
49.7 |
-19.8 |
| 2017 |
-554.5 |
45.8 |
-47.1 |
| 2018 |
-160.1 |
44.2 |
-14.5 |
| 2019 |
-96.8 |
47.3 |
-8.9 |
| 2020 |
-87.0 |
47.5 |
-7.6 |
| 2021 |
69.2 |
49.0 |
5.8 |
| 2022 |
-17.1 |
46.8 |
-1.5 |
| 2023 |
-63.0 |
76.0 |
-5.6 |
| 2024 |
-100.0 |
72.0 |
-9.1 |
["http://stvqduol9.hn-bkt.clouddn.com/Sohu%202009%20Annual%20Report%20%281%29.pdf","http://stvqduol9.hn-bkt.clouddn.com/Sohu%202010%20Annual%20Report%20%281%29.pdf","http://stvqduol9.hn-bkt.clouddn.com/2011%20%E5%B9%B4%E5%BA%A6%E6%8A%A5%E5%91%8A%20%281%29.pdf","http://stvqduol9.hn-bkt.clouddn.com/Sohu%202012%20Annual%20Report%20%281%29.pdf"]
- 毛利率（Gross Margin）和净利率（Net Profit Margin）：这两个指标的长期稳定性说明企业在成本控制和定价上的能力。高毛利率且稳定的公司通常有较强的竞争优势。
- 收入来源的多元化
- 如果企业依赖单一产品或客户群体，盈利可能受市场波动影响较大。
- 收入分布广泛的企业（如多个业务板块或全球市场）通常更稳定。
- ROE长期稳定（>5 年？）在15%以上
- 基准对比：与同行业企业（如腾讯、百度）比较，判断相对稳定性。
对比腾讯：
从上市到现在，用腾讯的 非gaap净利润、毛利率和ROE制作了一份表格，单位 人民币，亿元
Tencent Financial Metrics (2004–2024)：
| 年份 |
非GAAP净利润 |
毛利率 |
ROE |
数据来源及备注 |
| 2005 |
- |
67% |
30% |
2005年上市初期，以增值服务为主 |
| 2006 |
- |
71% |
38% |
QQ用户增长推动增值服务收入激增 |
| 2007 |
- |
70% |
41% |
互联网广告收入首次突破10亿元 |
| 2008 |
- |
69.7% |
40% |
北京奥运会助推广告业务增长 |
| 2009 |
- |
68.7% |
42.3% |
ROE达历史峰值，社交网络服务爆发式增长 |
| 2015 |
943.5 |
59.5% |
35.4% |
移动支付初步发力 |
| 2016 |
1,227 |
55.6% |
32.8% |
微信月活首超QQ，支付业务规模化 |
| 2017 |
1,622 |
49.2% |
27.9% |
云服务投入加大导致毛利率下降 |
| 2018 |
1,919 |
45.5% |
24.6% |
游戏版号冻结影响核心业务 |
| 2019 |
2,227 |
44.4% |
24.9% |
金融科技收入突破千亿 |
| 2020 |
1,277 |
46% |
25.28% |
疫情推动线上业务，但投资资产波动大 |
| 2021 |
1,948 |
49% |
27.53% |
处置京东股份带来一次性收益 |
| 2022 |
1,157 |
48% |
14.25% |
监管强化与宏观经济承压 |
| 2023 |
1,576 |
48% |
20.38% |
视频号商业化启动，降本增效显著 |
| 2024 |
2,227 |
53% |
22% |
AI技术赋能广告与游戏，毛利率回升至历史高位 |
再看看百度：
从上市到现在，用百度的 非gaap净利润、毛利率和ROE制作了一份表格，单位 人民币，亿元
### Baidu Financial Metrics (2005–2024)：
| 年份 |
非GAAP净利润 |
毛利率 |
ROE |
数据来源及备注 |
| 2015 |
337 |
61.3% |
- |
移动转型初期，O2O战略投入导致利润波动 |
| 2016 |
116 |
58.2% |
- |
外卖业务亏损扩大，糯米网投入拖累毛利率 |
| 2017 |
183 |
55.7% |
- |
AI研发投入超100亿元，云服务成本上升 |
| 2018 |
276 |
51.5% |
- |
医疗广告整顿导致搜索收入下滑 |
| 2019 |
21 |
41.5% |
- |
爱奇艺亏损加剧，毛利率达历史低点 |
| 2020 |
220 |
48.5% |
- |
疫情推动在线服务，云业务毛利率回升 |
| 2021 |
188 |
49.8% |
16% |
广告收入占比64.8%，智能云收入241亿元 |
| 2022 |
206.8 |
50.2% |
5.63% |
全年营收1236.75亿，资产回报率5.63% |
| 2023 |
203 |
51.7% |
9.27% |
AI云收入占比18%，萝卜快跑累计订单超600万 |
| 2024 |
241.75 |
52.4% |
9.27% |
视频号商业化加速，AI云收入增长26% |
阿里巴巴：
从上市到现在，用阿里巴巴的 非gaap净利润、毛利率和ROE制作了一份表格，单位 人民币，亿元
### Alibaba Financial Metrics (2014–2024)
| **财年/自然年** |
**非GAAP净利润** |
**毛利率** |
**ROE** |
**核心驱动因素与调整口径说明** |
| **2019财年** |
1,413.79 |
45% |
20.3% |
核心电商高增长，首次突破万亿营收 |
| **2020财年** |
1,358.35 |
43% |
18.9% |
疫情初期线上需求激增，云业务规模化 |
| **2021财年** |
428.35 |
38% |
亏损 |
反垄断罚款182亿元，剔除后恢复盈利 |
| **2022财年** |
655.73 |
37% |
8.5% |
战略收缩非核心业务，降本增效措施生效 |
| **2023财年** |
1,413.79 |
35% |
9.8% |
云智能集团EBITA增长49%，国际电商减亏 |
| **2024财年** |
1,574.79 |
34% |
12.0% |
云业务AI收入爆发，国际电商亏损收窄 |
| **2025财年Q3（自然年）** |
510.66 |
40.43% |
11.78% |
AI驱动云业务毛利率回升，菜鸟首次盈利 |
虽然净利、毛利率和ROE都能反映企业实力，但收入增长率（Revenue Growth Rate）结合净利的稳定性最能体现腾讯比搜狐护城河更宽。这是因为：
- 收入增长率反映了企业市场扩张能力和业务模式的可持续性，是护城河广度的直接体现。
- 净利稳定性则显示了企业在竞争和外部压力下的抗风险能力，是护城河深度的标志。
“EST” 表示**预估数据**
