毫不夸张的说，这本书又改变了我的投资理念，原来我觉得不投资特斯拉这种全村的希望一点都不酷，然而现在我觉得投资就是寻找确定性，这才是最酷的。
我觉得，巴老最令人尊敬和是他的保守和不断进步，后来他的投资方法不断进步，但开始的方法（捡烟蒂）并没有让他亏损。
对于 A 股的高转送我觉得有必要说一下，其实就是美股的拆股，只能增加流动性，因为股价变便宜了，不能增加股权的价值，对价值投资者而言没有任何好处。
一直以为给管理层期权就会让其和股东利益一致，听了巴菲特的分析之后明白，留存利润因为复利、通货膨胀等因素一定会产生增值，这样固定价格的期权一定会给被授予者带来丰厚的利益。巴菲特更赞成给管理层合理的报酬，然后购买股票，这样管理层真正和股东利益一致，而且付出了承受股票波动的风险。
而且改成现金奖励也是可行的，只要现金奖励和业绩挂钩，对公司就是一样的。
巴菲特也认为市场的股票波动并不是亏损风险，只有在浮亏变成实亏时才带来损失（往往是投资者心理因素）。
“买股票就是买公司”，股票就是公司的一部分，买股票绝不是买涨涨跌跌，所以我们应该分析公司
巴菲特推荐买指数基金和集中投资并不矛盾，指数基金就降低心智负担了，不用研究个股基本面。
他不投资科技股的原因是科技日新月异，他不认为自己可以在这么迅速的变化中生存。
并不能很好的估计自由现金流的增长率，也就没办法估值，甚至粗略估值，所以算作“投机”，堵谁更早的离开。这也是史文森认为纳斯达克100 指数基金是投机指数的原因。
他认同格雷厄姆的很多观点，其中最重要的就是“市场先生”，市场先生情绪很不稳定，经常会在极度乐观和悲观间切换。当然“安全边际”也很重要，当价格估高时很有帮助。
他给公司估值的重要方法就是估计其的“内在价值”，其实就是用自由自由现金流贴现法，其中有两个最大的变量分别是自由现金流增长率和无风险利率。这有一个在线计算器。
EBDIT 是“息税前利润”的英文缩写，表示企业在扣除利息、折旧和税款之前的盈利情况。进一步 EBDIT 部分投资银行家认为其应该只用来衡量是否覆盖现金理性，而零息债券没有现金利息，所以很容易造成企业只盈利9000万，却有1.5亿利息的可笑局面，而这种局面却在真实发生。
衡量好公司的标准是：有议价权；投入较少的资本可以带来很大的利润提升。中国移动就不算，他满足一，而不满足二，新基站无疑需要大量的资本投入，而茅台算，茅台有议价权，涨价不会影响它的销量，而且材料很便宜。
那为什么需要挑选好公司呢？看起来是废话。其实根据会计法则，控股低于20%（散户恐怕都是）利润中为分红的部分不计入你的损益表，但这部分在好公司手中（ROE高）会继续很好的为你干活。所以好公司的本质是，把一元留存利润转化为至少一元市场价值。
一个反常识的情形是，好企业往往具有价值持久的无形资产（茅台、可口可乐），对有形资产的要求也少。
读第二遍，理解了全部观点的 30% 左右，以上的观感是理解的部分。