我开始看到苹果的财务杠杆有些懵,遂设计了这个思维实验。
以下是苹果可能会采取的、从易到难、从常规到非常规的操作步骤:
第一层:动用现有“活钱”(最简单,无任何影响)
这是最直接、最简单的第一步。苹果会首先动用其资产负see表中流动性最强的资产。
- 直接使用现金和等价物 (Cash and Cash Equivalents):
- 金额: 约 281.62亿 美元
- 操作: 直接从银行账户中划拨资金支付。这是最没有成本、最快速的方式。
- 出售短期有价证券 (Current Marketable Securities):
- 金额: 约 203.36亿 美元
- 操作: 苹果持有的这些证券主要是高信用的国债和公司债券,它们可以在金融市场上被迅速、轻松地卖出,几乎等同于现金。苹果的投资部门会立即在市场上将这些证券变现。
仅这两步,苹果就能轻松拿出约 485 亿美元的现金,这已经足以覆盖其全部的短期金融债务(196.2亿美元)。
第二层:变现长期投资(常规操作,影响极小)
如果需要更多现金,苹果会着手处理其庞大的长期投资组合。
- 出售长期有价证券 (Non-current Marketable Securities):
- 金额: 约 844.24亿 美元
- 操作: 这部分证券的期限较长,但同样具有很高的流动性。苹果的财务团队会根据市场情况,有序地分批出售这些资产。虽然可能会产生一些交易成本或微小的资本利得/损失,但对于苹果的体量来说可以忽略不计。
完成这一步后,苹果累计可以调动的现金总额将达到约 1329 亿美元。这个数额已经接近其全部流动负债的92%,可以说绝大部分问题到此已经解决了。
第三层:利用强大的“造血”能力(日常经营,无需特殊操作)
别忘了,苹果本身就是一台无时无刻不在印钞的“现金牛”。
- 动用经营性现金流 (Operating Cash Flow):
- 金额: 每季度约 200-300亿 美元
- 操作: 苹果每个季度通过销售iPhone、Mac和提供服务,都会产生巨额的净现金流入。在需要还债的这段时间里,公司可以将这部分新增的现金优先用于偿还债务,而不是用于股票回购或分红。
结合前两层,再加上一个季度的正常经营收入,苹果就能毫无压力地覆盖其全部1445.71亿美元的流动负债。
然后就不懵了。