首先我不懂估值，所以我选择等苹果PE 25以下再买，因为一个利润稳定，护城河宽的消费公司值25倍。这篇文章完全是定性的分析苹果。
利润稳定
部门 | 2022财年收入 (亿美元) | 2023财年收入 (亿美元) | 2024财年收入 (亿美元) | 2024财年同比增长率 (%) |
iPhone | 2,054.90 | 2,005.80 | 2,011.80 | 0.30% |
服务 | 781.3 | 852 | 961.7 | 12.87% |
可穿戴、家居及配件 | 412.4 | 398.5 | 370.1 | -7.13% |
Mac | 401.8 | 293.6 | 299.8 | 2.14% |
iPad | 292.9 | 283 | 266.9 | -5.67% |
从图上可以看出来，苹果已经不是具有周期性的硬件公司，转型为利润率更高、可预测性更强的、类似软件的年金式收入流。这从根本上改变了公司的投资属性。
苹果的核心商业模式并非简单地销售设备，而是出售对其无缝集成生态系统的访问权。新增硬件收入的波动变得没那么重要，有超过 22 亿的活跃设备产生的 10 亿的付费订阅用户保证了利润的稳定。
护城河宽
苹果是目前为止唯一做出To C 生态闭环的公司，微软只有桌面OS，Google只有手机OS（ChromeOS 目前只在北美k12），华为TBC。
具体而言，macOS占10%的份额，排名第二，iOS 19.39%的份额位居第二。两者都是重要玩家，拥有大量用户。
我同时是 macOS，Windows，iOS，Android 用户，Windows 比较粗糙，Android 比较杂乱，而且二者不来自一家公司，实际体验 1+1<2 。可见同时构建出众桌面OS和手机OS是特别宽广的护城河，而生态闭环需要这个。
必须同时具有桌面OS和手机OS，才能更深入的建立连接，在其上构建流畅无缝的生态。
硬件销量
既然苹果已经越来越不依赖新流入的硬件（服务的占比越来越高），那硬件的销量会断崖式下滑吗？我认为不会。
首先iPhone巨大的转换成本，ta要放弃多年积累的iMessage聊天记录、FaceTime的便利、在App Store购买的应用和媒体、与家人共享的iCloud相册。
其次，品牌的信任，对于大多数不愿花时间研究各种技术参数的消费者来说，购买iPhone是最省心的选择。这是一种强大的心智优势，就像几十年前人们说“买IBM总不会错”一样。这种信任感，在经济不确定的时候，会成为一个非常重要的购买理由。
苹果产品极致的用户体验也是一个重要因素，具体无需多言，太多了。苹果认为，